Anthropic招股书详解：单季营收116亿美元 经调整净利30亿美元
Claude母公司，AI企业Anthropic （股票代码：“ANT”）今日正式交表，准备在美国纳斯达克上市。
2026年5月，Anthropic今日宣布完成650亿美元H轮系列融资，领投方分别为Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks、Sequoia Capital（红杉），公司估值高达9650亿美元。
在Anthropic近期举行的“投资者日”活动上，参与其首次公开募股（IPO）的现有及潜在投资者讨论了Anthropic估值。据称，这家Claude开发商的估值约为1.5万亿美元，低于此前预期的2万亿美元。
Anthropic计划在未来几年内在与亚马逊 (Amazon)、谷歌 (Google) 等公司（这些公司也是 Anthropic 的主要投资者）及其他合作伙伴达成的云计算协议上，投入超过 4300 亿美元。若计入可取消的协议及规模较小的合同，总金额最高可达 6370 亿美元。
据悉，OpenAI则选择推迟上市计划，预计要到2027年初才会进行。OpenAI正寻求以1.4万亿美元的估值筹集300亿美元资金。
Anthropic成立于 2021 年，由一支曾主导多项人工智能（AI）领域关键突破的研究团队创立。凭借其Claude聊天机器人、广受欢迎的AI编程工具Claude Code以及Claude Cowork，Anthropic在企业市场站稳了脚跟。
在加快研发与产品迭代速度、并扩大内部Claude使用规模的同时，Anthropic在前沿研究领域也取得突破，推出Mythos 5、Fable 5和Opus 5等新模型，并发布了Claude Design等新产品。
Anthropic的收入主要来自基于使用量的计费模式，即按“Token”（标记/单元）进行计量。客户需根据所使用的 Claude 模型支付相应费用，此外还需缴纳产品订阅费。
招股书显示，Anthropic在2023年、2024年、2025年营收分别为4100万美元、3.86亿美元、45.85亿美元；运营亏损分别为5.51亿美元、29.8亿美元、80.6亿美元；净亏损分别为15.31亿美元、83亿美元、419.65亿美元。
Anthropic在2026年上半年营收为162.86亿美元，运营亏损为6.93亿美元，净亏损为807.48亿美元。
Anthropic表示，2026年上半年，基于使用量的收入占总收入的 80%，其余20%则来自订阅收入。
Anthropic在2023年、2024年、2025年经调整净利分别为-4.57亿美元、-26.83亿美元、-44.48亿美元；2026年上半年经调整运营利润为16.18亿美元，经调整净利为26.71亿美元。
其中，Anthropic在2026年第二季度营收为115.55亿美元，较上年同期的7.87亿美元增长1368%，较上一季度的47.31亿美元增长144%。
Anthropic称，公司各季度的增长得益于一系列模型与产品的陆续发布，这些发布推动了各项产品与服务的使用量增加、业务扩展及更广泛的应用；其中，基于消费量（consumption-based）和基于订阅（subscription-based）的收入模式均有所贡献。
在这一期间，能够带来可观收入的客户群体实现了增长：截至2025年3月31日，过去十二个月（TTM）收入达到10万美元及以上的客户约为400家；而到2026年6月30日，这一数字已超过6,000家。
Anthropic在2026年第二季度成本与费用为105.81亿美元，较上年同期的19.87亿美元增长433%。
其中，Anthropic在2026年第二季度计算与基础设施开支为55.58亿美元，人员开支18.57亿美元，销售、市场营销与合作伙伴关系开支为21.35亿美元，其他运营与行政开支为10.31亿美元。
Anthropic在2026年第二季度运营利润为9.74亿美元，上年同期的运营亏损为12亿美元。Anthropic在2026年第二季度运营利润率为8%。
Anthropic在2026年第二季度经调整运营利润为22.35亿美元，经调整运营利润率为19%。
Anthropic在2026年第二季度净亏损为663亿美元。其中，计入的可转债、衍生负债及简单股权融资协议（SAFE）的公允价值变动为596亿美元，经调整净利为29.81亿美元。
Claude模型的每一次迭代，都旨在通过强化客户最看重的能力——包括编程、智能体工作流、计算机操作以及复杂推理——来拓展技术前沿。这些能力不仅开启了全新的应用场景，还推动了新老客户需求的持续增长。
Claude的智能化水平是其广泛普及及Anthropic营收增长的核心驱动力：正因 Claude 处于人工智能的前沿，客户能够迅速采用它，快速获得实际价值，并自发地扩大其使用范围。
Anthropic通过直接的市场进入策略（go-to-market）和“应用型人工智能”（Applied AI）团队，进一步巩固了这种由智能化驱动的增长；同时，通过在三大主流云平台（AWS、GCP 和Azure）上的原生集成，以及与系统集成商（SI）、顾问公司和数据平台的合作，Anthropic进一步扩大了服务覆盖范围。
Anthropic通过一套整合的方案来提供这种智能化能力。Claude模型家族构成了Anthropic的基础，其中不同类别的模型针对“能力-成本-速度”曲线上的不同需求点进行了优化。在模型之上，Claude 平台（Claude Platform）为开发者提供了我们自身所使用的基础构建模块（primitives），助力他们构建属于自己的 AI 解决方案。
此外，针对那些倾向于直接部署现成方案的客户，Anthropic还在 Claude 平台上开发了自有应用程序。Anthropic认为，这种整合方案的价值，已体现在同时使用 Claude 平台和我们自有应用程序的客户数量增长上。
在截至2026 年 9 月 30 日的三个月内，在Anthropic贡献了10万美元及以上营收（基于过去 12个月，即TTM）的客户群体中，超过50%的客户同时使用了Claude 平台和至少一款Anthropic自有应用程序；而这一比例在截至2025年12月31日的三个月内约为 30%。
随着越来越多的客户采用 Claude 并不断扩大使用规模，Anthropic能够带来可观营收的客户群也实现了快速增长。
截至2026年9月30日，Anthropic拥有超过11,900家客户，其过去十二个月（TTM）的收入达到10万美元或以上；而截至2025年9月30日，这一数字超过950家。随着客户将Claude进一步融入其最关键的工作流程和增长计划中，许多客户迅速扩大了应用规模，从而跻身更高的收入层级。
Anthropic称，业务的增长反映出，企业正日益将 Claude 直接嵌入到其关键业务流程之中。尽管呈现出这些趋势，但从全球经济范围来看，Claude的应用仍处于起步阶段。随着Claude能力的不断提升，相信其潜在市场机遇也将随之扩大，Claude也将持续在更多企业中实现快速普及。
Anthropic在2026年上半年投入了90亿美元用于人工智能基础设施建设，这一支出规模也已超过了其 2025全年73亿美元的相关投入。
Anthropic核心团队脱胎于OpenAI。其中，达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）为公司联合创始人、CEO、执行董事，现年43岁。
自2021年1月共同创立Anthropic以来，Dario Amodei博士一直担任公司首席执行官及董事会成员。在共同创立Anthropic之前，Amodei博士曾于2016年7月至2020年12月在人工智能研究实验室OpenAI任职，担任研究副总裁等职务。
加入OpenAI之前，Dario Amodei曾于2015年10月至2016年6月在谷歌（Google）旗下的人工智能研究团队Google Brain担任高级研究科学家。Amodei博士曾在斯坦福大学医学院完成博士后研究。他拥有普林斯顿大学生物物理学博士学位和斯坦福大学物理学学士学位。
Dario Amodei还曾于2014年11月到2015年10月在百度工作，当然在百度研究院旗下的硅谷人工智能实验室（SVAIL），由百度时任首席科学家吴恩达领导。
这就不得不提及百度，在国内最早做大模型文心一言，但风头远不如DeepSeek、KIMI、豆包等产品，属于起个大早赶个晚集的典型。
Daniela Amodei。自2021年1月共同创立Anthropic以来，Amodei女士一直担任公司总裁及董事会成员。她目前还担任公司董事会主席。
在共同创立Anthropic之前，Amodei女士曾于2018年10月至2020年12月在人工智能研究实验室OpenAI担任多个职务，包括安全与政策副总裁、人力副总裁以及工程经理。
在加入OpenAI之前，她曾于2013年5月至2018年7月在金融科技与支付处理公司Stripe担任风险经理等职务。Amodei女士拥有加州大学圣克鲁兹分校（University of California, Santa Cruz）的英语文学学士学位。
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