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四个月前，马斯克才带着他的 SpaceX 打破 IPO 记录，以 1.77 万亿美元的估值筹了 857 亿美元。
这回 Anthropic 更夸张，虽然还没公布发行细节，但传出的募资目标已经干到了 1000 亿美元。
这么说吧，去年 2025 一整年，也别说啥 A 股、港股、美股了，全球 1293 家 IPO，拢共筹了 1718 亿美元，特么合一块儿都没这哥俩能吸。。。
当然， 哪怕撇开夸张的数字，Anthropic 这回的招股书还是挺有看头的，它公开了很多账单细节和经营状况，干货拉满了。
看下来的感觉就是，Anthropic 已经在试着重新定义 AI 市场了，因为他们卖的是 " 知识劳动 " 这个新概念。
先来看最扎眼的一组数据，2026 年 Q1 季度，营收达到 47.31 亿美元，直接干翻去年一整年。
Q2 季度更来劲，115.6 亿的营收，同比增长 1368%，翻了 13 倍多。Q3 没有直接公布，但根据业务部分留下的线索，掐指一算，应该在 168 亿美元左右，增长还在继续。。。
仔细翻财报你会发现，这 807 亿里面，有 723.88 亿，来自可转债等金融工具的公允价值变动。
说人话，就是 Anthropic 之前融了一大笔钱，其中不少融资工具，可以在将来按条件转换成公司股票。
对持有的投资者来说，这当然是好事，躺着就能赚钱，但对 Anthropic 来说，就纯纯负债了，记到账面上就是一笔巨额损失。
不过说白了，其实 Anthropic 也没从银行账户里真金白银的给这掏钱，这部分也就看着难看罢了。
如果把这些玩意儿剔除掉，按 Anthropic 自己披露的非 GAAP 口径，上半年调整后还是有净利润的，而且已经达到 26.71 亿美元。
而且支撑营收的用户数据也很有力气，里面有个叫净收入留存率 （ NRR ） 的指标，剔除订阅用户，数字大概是 900%。
不过这部分跟咱倒是没太大关系，毕竟秋后的蚂蚱偶尔还能见着几只，活过一年的 Claude 账号那是真的稀有。
最搞的是，Anthropic 这厮还顺手公布了一组数据，说有 5%～7% 的营收，被认定来自违规使用的客户。
想起前些天 Opus 5.5 制作的满山遍野的科普小视频，这就差指名道姓了。。。
就这么数据叠数据，按照他们的估算，2025 年全球知识劳动所对应的经济价值，就超过了 40 万亿美元。
也就是说，假如 AI 真这么一路干下去，那么它眼里的，可就不是传统软件的那仨瓜俩枣了，整个知识劳动的市场哪不能啃上两口啊。
当然，这 40 万亿美元也是画饼基操了哈，就跟老马说要殖民火星一样，期待尊重理解，但眼下也只是战未来。
他把市面上的算力供应商撸了个遍，什么谷歌亚马逊，微软 SpaceX 等等，八家的订单，合同最远给排到了 2045 年。
是的，Anthropic 预定的战未来账单，约等于一个马斯克，算力这块儿是真给哥们儿穷怕了。
不过这些合同倒也不能单纯的看成负债，因为撇开交付细节，就这几家，很多都不止债主这一个身份。
比如今年 5 月，亚马逊就给 Anthropic 投了 50 亿美元，谷歌更大气，投了 100 亿。
而且如果你用过他们各自的 Agent 产品，像亚马逊的 Kiro，或者谷歌的 Antigravity，会发现里面也有 Claude 的模型。
除此之外，合作后他们还能在自家服务器上部署 Claude，然后售卖 API，2026 年上半年，Anthropic 已经有 48% 的收入来自这些第三方云平台的销售。
没错，这些大厂比咱想的还要猴精，投资赚一笔，出租算力赚一笔，帮忙卖货还能再赚一笔。。。
即使他们自己也在训练顶尖模型，在 AI 前沿互相厮杀，但丝毫不影响坐下来谈现实生意。
虽说它一直自视颇高，连公司注册类型都选了 PBC （ 公益公司 ），但 token 不跟你讲这那的，没算力就是吐不出来。
你一半的收入都靠巨头带货了，又预定了八千多亿的订单等着回本，这时候还想不被商业利益牵着鼻子走？那可有得头秃了。
毕竟哪怕任性如马斯克，前脚吐槽 Anthropic，后脚搞到算力出租订单，也是能合作笑嘻的。
就这么个混沌的资本市场，当 AI 安全和赚钱起了冲突，你 A 社还能守住自己设立的初心么？
众所周知，上市公司的创始人为了保障话语权，一般会把分红赚钱和管事投票的权利分开算。
诶，Anthropic 也这么干了，而且干的更细，他们把股票分成了 5 类，Class A、N、E、T、F。
N 股主要留给战略合作伙伴，像前面的谷歌亚马逊，能分钱，但基本不能参与公司决策。
先说 F 股，专门留给七位联合创始人，总共就这么一股，不参与分红，却拥有公司 50.1% 的投票权。
也就是说，哪怕今后融了一轮又一轮资，只要这套机制还在，七位创始人就能共同掌握股东表决的决定权。
但光靠创始人，显然还不够，于是他们又弄出了 T 股，交给一个叫作 LTBT （ 长期利益信托 ） 的独立组织。
这玩意儿更绝，它既不拿分红，也不参与一般的股东投票，却能决定公司董事会多数席位的人选。
而信托里的成员，一般是有 AI 安全或者公共政策背景的专家，与公司股价和利润保持利益隔离。
说白了，就是专门找了一帮不靠 Anthropic 股价赚钱的人，来中立的监督它。
最后的 E 股就是员工治理股，没有分红权，却能在修改信托规则、部分董事人选出现争议时参与投票。
这么一来，各方有各方的权力，谁也没法靠一类股票包办所有决定，算是给自己的初心多叠了几层甲。
除此之外，他们还搞了个公益基金，里面存了 5% 的 Anthropic 股份，后面股价涨了还会继续存，说是致力于公共利益，但具体咋分配倒还没说法。
所以别看咱平时老蛐蛐 Anthropic，但这么个大家伙上市，还愿意折腾一套公司治理的实验，还是值得说道说道的。
毕竟这些东西之前全都封在他们内部，层层保密，别说具体的成本组成了，怕是他们跟哪些公司眉目传情了咱都瞅不着。
说起来，OpenAI 的上市也不远了，咱也期待一手，看看这另一位老资历又能掏出点什么没见过的新东西。。。
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