OpenAI营收“缩水”200亿美元，带崩全球科技股 赖家琪
当地时间10月8日，英国《金融时报》报道称，OpenAI近日向投资者披露，截至9月底，公司年化营收接近500亿美元，明显低于此前市场广泛流传的约700亿美元。
市场已对人工智能（AI）泡沫和安全性持怀疑态度，上述消息传出后，进一步动摇了投资者信心。8日，纳斯达克综合指数跌超1%，英伟达、甲骨文、CoreWeave等纷纷下挫。持有OpenAI 13%股份的日本软银集团9日股价也一度大跌超7%。
从500亿美元到700亿美元，并不意味着OpenAI的实际销售额在短期内蒸发了200亿美元。市场此前流传的700亿美元数据，主要与OpenAI和竞争对手Anthropic采用不同的营收统计口径有关。
Anthropic和OpenAI均采用美国通用会计准则（GAAP），但它们对合作伙伴销售收入的会计处理方式不同。Anthropic用总额法（Gross），将通过亚马逊云科技（AWS）、谷歌云等云平台产生的销售额计入营收总额，而OpenAI则对部分合作伙伴销售采用净额法（Net），按照扣除云服务商分成后的净收入计算。
外媒此前普遍报道的700亿美元营收数据，基于的是投资者分享的信息，是为与Anthropic进行同口径比较，对数据调整得出的。OpenAI实际采用的口径下，公司年化营收约为500亿美元。
尽管如此，OpenAI营收低于此前流传的数据，让投资者再次审视巨额AI基础设施投入，质疑其能否最终转化为足够的商业回报。
消息传出后，美股AI板块明显承压。英伟达下跌2.94%，甲骨文下跌5.48%，英特尔下跌5.34%，超威半导体（AMD）跌3.90%，博通下跌4.35%。
8日收盘，纳斯达克综合指数下跌1.25%，报27193.34点，创8月中旬以来最大单日跌幅；费城半导体指数跌3.4%；受科技板块拖累，标普500指数也下跌0.47%。
贝尔德公司投资策略分析师罗斯·梅菲尔德表示，如今美股科技股越来越依赖AI相关股票维持上涨势头，一旦AI产业的增长逻辑出现偏差，影响可能沿着整个产业链扩散。他警告称，如果类似情况持续数日，“所有相关的子行业都将受到震动”。
OpenAI营收数据引发的冲击，也迅速传导至其重要投资方软银。9日，东京上市的软银股价一度下跌7.3%，至5600日元，随后跌幅有所收窄。截至9日午间休市，软银报5739点，跌幅4.98%。软银创始人孙正义近年来持续押注AI产业，并将OpenAI视为其AI投资版图的核心资产。1日，软银完成对OpenAI的100亿美元追加投资，使其对OpenAI的累计投资达到646亿美元，持股比例约为13%。
因此，OpenAI营收数据出现变化，对软银而言尤其敏感。随着市场开始重新评估AI企业的商业化能力以及巨额基础设施投入的回报，围绕OpenAI等头部AI企业估值、融资和IPO预期，可能面临更大的考验。
OpenAI正处于资本市场高度关注的关键阶段。公司已于今年6月秘密向监管机构提交IPO招股文件，需要向投资者证明其8520亿美元估值的合理性。公司管理层此前释放的信号是计划在2027年上市。
与此同时，竞争对手Anthropic也在为IPO做准备。该公司的目标估值据报约为2万亿美元。英国路透社和美国彭博社等媒体8月曾报道称，Anthropic年化营收运行率（ARR）有望实现650亿美元。
不过，OpenAI和Anthropic目前都处于AI安全争论的中心。越来越多研究人员警告称，两家公司的模型可能造成灾难性危害。OpenAI此前披露过多起模型出现非预期行为的安全事件，近期还撤回了推出GPT-6.1 Astra的计划，称该模型未达到公司的安全标准。
OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼上月说，“现在并不是一个适合上市的时机”，部分原因在于AI安全问题仍受到关注。
OpenAI正耐心等待时机，同时也在与投资者就潜在的新一轮融资进行早期磋商。据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）此前报道，公司可能筹集约300亿美元，但最终金额仍可能发生变化。目前，该轮融资主要由投资者需求推动，尚未最终确定融资条款。
今年3月，OpenAI刚刚完成一轮创纪录的1220亿美元融资，公司首席财务官萨拉·弗里尔（Sarah Friar）上周称，该公司目前“资金非常充足”。
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